广合科技：国泰君安、信达澳亚等多家机构于5月6日调研我司

证券之星消息，倾斜传感器原理2024 年 5 月 6 日广合科技（001389）发布公告称国泰君安、信达澳亚、前海开源、宝盈基金、西部利得、富荣基金、鑫鼎基金、竣弘投资、国联基金、博道基金于 2024 年 5 月 6 日调研我司。

具体内容如下：

问：现实控人 2013 年从台资股东手中收购广合，当时是出于什么考虑？

答：广合原股东大众电脑是台湾的上市公司，当时广合因持续亏损，大众电脑从自身业绩以及公司业务调整考虑拟对外出让广合。现实控人早年曾在 PCB 行业从业，后创业经营电子化学品，但基于对 PCB 这个行业的情感和发展前景的看好，一直有意愿重 PCB 行业，2013 年双方达成收购交易。

问：公司服务器业务中，AI 服务器的占比？

答：服务器业务收入占总营收的 70%，其中 I 服务器占服务器业务收入约 20%，客户订单通常不会以传统服务器或者 I 服务器产品来区分订单，激光产生的基本原理我们只能通过一些产品设计特征去判断用途。

问：铜价格上涨对毛利率的影响？

答：从一季度看铜价上涨暂时未传导到高速板 CCL，但对铜球、铜箔这些材料影响还是比较直接。如果铜价进一步上涨肯定会传导到高速板材料，对成本上升会有负面影响。

问：传统服务器主板与 AI 服务器主板的价值差异？

答：服务器 PCB 价格差异主要取决于材料和制造工艺，如果材料等级相同，制造工艺没有明显差异，价格基本就不会有大的差异。

问：服务器产品的迭代周期大概多长？

答：服务器产品的迭代主要受算力芯片迭代影响，通常迭代周期两年左右。

问：一套服务器 PCB 的总价值量如何？主板在其中的价值占比？

答：不同平台、不同客户的产品设计，其 PCB 的价值都会存在较大差异，主板价值在整个套板价值根据不同设计，占比约为 30% 至 45% 之间。

问：驱动公司 2024 年业绩增长的因素是什么？

答：传统服务器的恢复性增长、PCIe4.0 升级到 PCIe5.0 带来的订单结构变化、I 服务器催生的订单增长是驱动公司 2024 年业绩增长的主要因素。

问：广合在服务器市场的份额还能继续升吗？

答：广合在服务器领域份额依然有进一步提升的空间，公司在应对客户需求的响应速度以及成本方面有较强的竞争优势。

问：GPU 替代 CPU 的趋势？

答：GPU 和 CPU 功能不同，传统服务器与 I 服务器并非替代关系。下游云厂商客户因为资本性开支，在 I 服务器领域的投资会短时间抑制传统服务器的投资，但并非对传统服务器没有了需求，从长期来看传统服务器的市场会保持平稳增长。

注调研过程中公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

广合科技（001389）主营业务：印制电路板的研发、生产和销售。

广合科技 2024 年一季报显示，公司主营收入 7.84 亿元，同比上升 49.53%；归母净利润 1.45 亿元，同比上升 134.44%；扣非净利润 1.5 亿元，同比上升 139.75%；负债率 41.47%，财务费用 -857.94 万元，毛利率 34.45%。

该股最近 90 天内无机构评级。融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.35 亿，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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